比特币即便不加杠杆，依然是有可能赔钱的，无杠杆仅代表不会发生爆仓，不等于不会产生本金亏损，很多币圈新手会把现货等同于保本投资，这是非常普遍的认知误区。去掉杠杆之后，投资者不会因为价格下跌被强制清算，手里比特币的数量不会变少，但币价下跌会直接造成账户账面资产缩水，如果在低位卖出，浮亏就会转化成实实在在的永久亏损，这也是不加杠杆状态下亏损的核心逻辑。
比特币历史上多次出现牛市结束后的深度回撤，即便使用现货零杠杆交易，高位进场的投资者也会遭遇大幅度的账面缩水。过去几轮完整牛熊周期中，比特币牛市顶点到熊市底部回撤幅度经常达到七成以上，不少在历史高点追入的现货投资者，会陷入长达一两年甚至更久的套牢状态。很多人误以为只要拿住就一定赚钱，但前提是能够扛过漫长熊市，并且不在恐慌的时候割肉离场，现实中大量普通投资者扛不住资产大幅缩水带来的心理压力，在熊市底部选择卖出，最终把浮亏变成真实亏损。短期持仓的亏损概率会明显更高，持仓时间越短，遇到亏损行情的概率就越大，只有拉长多年的持仓周期，亏损概率才会显著下降。
除了市场价格波动，不加杠杆的现货投资者还会面对其他容易被忽略的亏损来源。交易所平台出现故障、风控异常、资产被盗，或是私钥保管不当导致比特币丢失，这些情况和杠杆没有任何关系，会直接造成全部本金损失。另外还有监管政策变化、宏观流动性收紧等外部因素，都会驱动币价持续下行。很多新手只盯着交易页面有没有开启杠杆，却忽略资产存储、入场时机、仓位管理这些环节，即便是纯现货，重仓在牛市末期一把梭哈，依旧要承担极高的投资风险。
不加杠杆的现货交易最大优势是拥有选择权，下跌之后你可以选择继续持有等待行情修复，也可以选择止损离场，但选择权不等于稳赚。不少币圈流传的“现货拿住永远不亏”说法，是有严格前提条件的，那就是买入位置不能处于周期极高点，投资者要有充足闲置资金，能够承受数年的浮亏煎熬，中途不被迫卖出。如果使用生活必须资金投资，一旦遇到个人资金周转压力，被迫在熊市卖出比特币，即便是零杠杆，同样会出现实打实的本金亏损。普通投资者做现货，更适合分批定投、控制总仓位占比，不要把不加杠杆当成可以无脑重仓的理由。
