比特币合约分为永续合约与交割合约两大品类,主流平台比特币合约整体实行7×24小时不间断交易,永续合约无交割关停时段、每8小时结算一次资金费率,周/季度交割合约常规全时段交易,仅交割日北京时间16点前后进入结算窗口期暂停新开仓,交割合约遵循当周、次周、季度三级到期交割规则,全品类统一执行双向多空、保证金分级风控、标记价格风控三大核心交易制度。

主流中心化平台上线的BTCUSDT、BTCUSD永续合约全年7×24小时开放委托与撮合成交,固定在北京时间0点、8点、16点三个整点执行资金费率结算,仅结算节点完成费用划转,盘面交易不会中断,持仓用户只有在三个结算时点持有仓位才需要收付资金费,结算前平仓可规避当期费用;交割合约同样日常7×24小时交易,周合约固定每周五16点(UTC+8)交割,季度合约集中在3、6、9、12四个自然月最后一个周五16点完成交割,交割日前十分钟合约仅支持平仓操作,禁止新开多空仓位,交割时段持续数十分钟,结算落地后对应合约退市、新一期合约同步上架交易,CME合规比特币期货则遵循美股盘面时段,周日至周五美中部时间17点至次日4点开盘,月度合约每月最后一个周五到期现金交割,和圈内现货平台交割时间形成明显区分。

比特币合约统一支持双向交易,做多即买入开仓预判币价上行、做空即卖出开仓预判币价下行,离场对应卖出平多、买入平空两种平仓方式,下单囊括市价、限价、止盈止损预埋单三种主流委托类型;保证金制度分为初始保证金与维持保证金,初始保证金决定开仓可用杠杆区间,主流平台BTC合约杠杆区间从1倍至125倍阶梯划分,持仓规模越大所需维持保证金比例越高,当账户实际保证金低于维持保证金阈值,系统按照标记价格核算盈亏触发阶梯强平,标记价格依托多家头部现货交易所指数加权核算,规避单笔异常砸盘拉盘带来的恶意插针爆仓,交割合约到期未手动平仓,系统按照交割日前30分钟指数均价统一现金结算,U本位以USDT清算盈亏、币本位直接以BTC完成资产划转。

细分永续与交割合约差异化规则是实操关键,永续合约无任何到期交割约束,只要保证金充足就能长期持仓,依靠周期性资金费率抹平合约与现货价差,费率正值多头付费、负值空头付费;交割合约有明确存续周期,当周合约存续7天、季度合约跨度3个月,合约临近交割时盘面价差会逐步向现货指数靠拢,交易者要么在交割窗口期前手动平仓止盈止损,要么等待系统自动交割结算,部分平台次周、次季度新合约会在老合约交割完成后同步上线,保障合约交易连续性,同时各大平台设置单笔持仓限额,控制大额仓位集中砸盘风险,单笔委托也有价格偏离保护机制,极端行情系统自动修正委托报价,防止无效废单影响成交效率。
