大零币（ZEC）并没有公募众筹定价，交易所上线首日开盘价格为4293.37美元，这也是行业内普遍公认的发行参考价格，2016年10月28日主网上线之后，才正式进入二级市场交易流通。很多刚接触隐私币赛道的投资者很容易混淆一个概念，大零币不存在ICO募资环节，没有提前发售、公募或者私募的固定认购单价，早期代币全部依靠PoW挖矿产出，所谓的发行价并不是项目方设定的发行定价，而是主网诞生初期，早期交易所撮合交易形成的第一笔市场开盘成交价，这也是很多新人查询资料时容易踩坑的关键点。
大零币创世区块在2016年10月28日生成，项目正式启动挖矿，上线初期全网能够产出的可流通筹码非常稀少，刚上线的前一两天市场供需极度失衡，稀缺性直接推动币价出现剧烈波动。上线次日价格冲高至5942美元附近，创下上线初期的短期高点，随后快速回落，在短短数天之内出现大幅回撤，早期巨大的波动也让大零币成为当年加密市场关注度最高的币种之一。之所以刚开盘价格就能达到四千美元以上，一方面源于零知识证明隐私技术在当时属于前沿创新赛道，市场预期较高，另一方面刚上线挖矿产出量极低，早期流通盘很小，少量买盘就很容易撬动行情暴涨。
除了现货开盘行情之外，在主网正式上线之前，场外以及期货平台已经出现大零币的预交易，提前形成了早期的期货报价，但是这类场外期货属于非官方交易，价格参差不齐，不具备发行定价的参考效力，只能当作早期市场情绪的参考。从代币经济模型来看，大零币总量上限2100万枚，和比特币保持一致，前四年挖矿产出当中设置创始人奖励机制，每一个区块新产出代币当中有10%分配给开发团队、基金会以及早期投资人，用来保障项目研发资金，剩余90%给到矿工，这个分配规则也在早期引发过不少市场争议，不少投资者担忧团队筹码会带来抛压风险，也间接影响了上线之后一段时间内的行情走势。
很多币圈用户在复盘大零币历史行情的时候，经常会把开盘高价当成项目估值基准，忽略早期流动性不足带来的价格失真问题。四千多美元的开盘价并不是合理的价值锚点，属于早期筹码稀缺催生的泡沫价格，经过上线初期暴涨暴跌之后，大零币很快进入漫长的价值回归阶段，币价持续下行，用较长的时间消化前期的估值泡沫。对于想要研究大零币投资逻辑的参与者来说，除了了解初始开盘价格，还需要结合减半周期、隐私监管政策、底层技术迭代等维度不能只依靠早期发行价格来判断当前价位高低。随着加密行业监管环境变化、隐私赛道热度轮动，大零币也经历多次牛熊周期，价格和刚上线时期相比已经发生巨大变化，初始开盘价更多只是一个历史参考指标，不能直接作为买卖的判断依据。
