以太币挖矿指以太坊在旧版工作量证明机制之下，矿工依靠算力运算打包链上交易、生成新区块并以此获取ETH区块奖励的整套网络工作流程，这套算力挖矿模式在2022年网络完成合并升级之后已经彻底失效，主网不再支持任何形式的算力挖矿产出以太币。
在PoW挖矿机制运行时期，整个挖矿流程有着完整的运行逻辑，以太坊底层采用Ethash算法，算法偏向内存运算，早期设计初衷是弱化专用矿机的优势，让普通显卡具备参与挖矿的基础条件，这也是当年GPU矿机成为以太币挖矿主流硬件的核心原因。全网所有矿工设备会同步接收全网等待确认的交易信息，设备不断进行哈希运算来寻找协议认可的随机数，最先算出合规结果的矿工拥有新区块打包权，打包过程中矿工需要校验交易有效性，整理完整区块数据上传至全网节点广播确认，区块被网络接纳之后，矿工便能拿到基础区块奖励，同时赚取用户转账时支付的Gas手续费作为额外收益，遇到网络拥堵的时候手续费收益会出现明显抬升。为了维持网络稳定出块节奏，协议会根据全网总算力实时调整挖矿难度，算力整体上涨就抬高运算门槛，算力大量退出网络便下调难度，以此将平均出块时长稳定在十三秒上下，保证整条区块链有序运转，避免区块产出速度失控。
散户矿工很难依靠单台显卡稳定挖到完整区块，单独设备算力占全网比例极低，挖到区块的概率微乎其微，矿池便成为行业主流模式。大量散户矿工将自身算力接入同一个矿池，所有算力合并参与全网算力竞赛，一旦矿池名下设备成功挖出区块，矿池会参照每一台设备贡献的算力占比，拆分区块奖励分发至各个矿工账户，以此抹平单人挖矿收益的随机性。挖矿的实际盈利空间由多重变量共同决定，硬件购置成本、日常电费开支是长期固定成本，以太币二级市场价格波动、全网算力变化、Gas费高低，都会直接改变每日净收益，很多矿工忽略电费成本，在电价偏高的区域运行矿机，很容易出现算力产出不足以覆盖耗电开销的亏损情况。
以太坊从上线初期就定下了转向权益证明机制的长期路线，难度炸弹机制便是为终止算力挖矿埋下的技术伏笔，该机制会随区块高度逐步放大挖矿难度，即便全网算力不变，挖矿也会慢慢变得难以进行，以此倒逼网络完成共识切换。合并升级落地之后，以太坊抛弃了算力竞赛的运作方式，网络安全与区块打包交由质押了ETH的验证节点负责，想要成为验证者需要锁定最低额度的以太币，系统随机选取验证者完成区块工作并发放奖励，整套运行模式不再消耗海量电力资源，能耗水平出现断崖式下降，显卡矿机彻底失去在以太坊主网挖矿的资格，即便设备照常运行运算任务，结果也不会被主网认可，无法产生以太币奖励。
时至今日市面上依旧流传着可以GPU挖ETH的信息，大多存在明显误区，部分项目分叉链保留了PoW挖矿模式，可以使用显卡挖矿，但产出代币并不是以太坊主网的以太币，和原生ETH属于两条完全独立的区块链资产。普通用户需要分清算力挖矿和持币质押的区别，质押不需要矿机硬件，依靠持有代币参与网络维护获取收益，属于权益证明框架下的参与方式，和传统意义上的以太币挖矿不存在等同关系，不要被宣传话术混淆两种不同的参与路径，盲目购入大量显卡设备试图挖取以太币，造成不必要的资产损失。
