除比特币之外所有加密货币都属于山寨币范畴，而在当下币圈实操语境中，山寨币更多特指共识偏弱、市值偏低、流动性有限，尚未成长为市场公认主流品种的各类代币，主流币与山寨币没有官方硬性划分标准，主要依靠市值规模、社区共识、生态落地情况进行区分。早期行业内对于山寨币的定义十分简单，所有复刻比特币代码、作为比特币替代品诞生的币种统称为山寨币，也就是海外常说的竞争币，随着区块链行业持续发展，以太坊、瑞波等币种构建起独立生态，逐步脱离狭义山寨币行列，形成现在市场普遍认可的分层格局。
市面上的山寨币包含多种类型，第一类是早期分叉与改良型币种，莱特币、比特币现金、狗狗币都起源于对比特币底层代码的修改，诞生之初归类为山寨币，经过多年发展形成独立社区；第二类是各类公链生态代币、DeFi治理代币、GameFi游戏代币，大量部署在以太坊、波场、BSC公链上的项目代币，大多属于山寨币，这类币种拥有对应的应用场景，但是项目发展差距极大；第三类是各类迷因币、热点小币种，依靠网络热度炒作，缺乏长期技术规划，也是市场上数量最多的山寨币。除此之外，各类二层网络代币、元宇宙赛道代币，只要市值长期处于中下游区间，同样会被交易者归类为山寨币。
投资者需要分清山寨币、空气币、主流币三者边界，主流币一般长期稳居市值前列，拥有持续迭代的开发团队、庞大用户群体与充足市场流动性，例如以太坊、BNB等；山寨币具备开源代码、基础区块链逻辑，部分项目拥有落地产品，只是市场认可度不足；空气币属于山寨币里风险最高的分支，没有技术开发、没有真实应用，单纯依靠宣传炒作收割资金，不能将二者直接划上等号。同时稳定币是特殊品类，主要承担交易媒介功能，一般不会被交易者视作山寨币参与投机。
山寨币普遍存在共性风险，价格高度跟随比特币大盘波动，牛市阶段涨幅往往远超主流币种，但熊市流动性极易枯竭，不少小众山寨币会出现买卖滑点巨大、无人接盘的情况。大量山寨币筹码集中在早期团队与大户手中，容易遭遇价格操控，新手在参与山寨币交易前，需要重点核查项目代码更新进度、社区活跃度、代币解锁计划，避开团队匿名、长期无技术更新的项目，理性看待山寨币短期暴涨的行情。
