以太坊正式的区块挖矿行为起始于2015年7月30日主网Frontier版本上线、创世区块被打包挖出的一刻，整个PoW显卡挖矿周期持续至2022年9月15日以太坊合并升级落地后永久终止，测试网阶段的小规模算力测试不属于正式挖矿范畴，无法产生具备流通价值的原生ETH资产。很多新手会混淆私募预售与挖矿产出的时间线，2014年以太坊开展的ETH公募只是早期份额的认购分发，用户买到的代币长期处于锁定状态，只有等到主网挖矿体系运行后，私募的ETH才能完成转账确权，挖矿才成为市场流通ETH最核心的增量供给渠道。初代主网上线初期设定单个区块挖矿奖励为5枚ETH，依靠显卡算力竞争哈希值的模式和比特币挖矿逻辑相近，但出块速度更快，网络整体的代币释放节奏远高于比特币，也催生了早期散户使用家用显卡、网吧设备参与挖矿的行业现象。
以太坊在正式主网挖矿开启之前，项目团队已经搭建多层测试网络完成挖矿算法实测，早期Olympic测试网开放算力挖矿活动，参与者可以凭借算力获取测试代币奖励，这段过程更多是为了校验网络稳定性、排查算法漏洞，不会生成真实可交易的ETH，只能算作挖矿机制的彩排阶段。2015年7月30日创世区块诞生之后，全网首个合法区块奖励被矿工领取，标志着全球以太坊挖矿产业正式拉开帷幕，初期全网算力体量极低，挖矿门槛几乎没有硬件壁垒，普通中端显卡就能稳定产出代币，这段窗口期也造就了一批早期依靠挖矿囤积大量ETH的原生社区用户。随着生态内ICO项目集中爆发，市场对ETH的需求暴涨，全网算力快速攀升，普通家用设备的挖矿收益被持续稀释，专业矿机、集群矿场开始逐步占据算力主导地位。
在长达七年多的PoW挖矿周期里，以太坊通过多次网络硬分叉不断调整挖矿奖励数值，先后将单块奖励从5枚下调至3枚、2枚，同时植入难度炸弹机制，倒逼网络完成向PoS共识的转型规划，避免挖矿产出无限增发造成代币通胀失控。漫长的挖矿阶段不仅为以太坊提供了持续的代币流通量，矿工群体也成为早期网络安全的核心守护者，海量分布式算力抵御了多次网络攻击，支撑起DeFi、NFT各类应用生态的落地发展。不过显卡挖矿带来的高额电力消耗、硬件资源浪费问题长期饱受争议，也是以太坊基金会执意推进合并升级、关停PoW挖矿的核心原因，合并升级完成之后，全网原有挖矿算力彻底失去产出ETH的作用，原有矿工群体只能转向其他PoW币种挖矿或是转入以太坊质押赛道。
现阶段市面上不存在任何官方的以太坊挖矿渠道，各类打着ETH挖矿、云算力挖矿的项目均属于不合规骗局，过往留存的以太坊矿机硬件只能适配分叉币种，无法对接正统以太坊主网获取收益。区分历史挖矿时间节点能够帮助投资者理清ETH的流通市值构成，挖矿产出的代币是二级市场早期筹码的主要来源，理解挖矿的起止周期，也能看懂以太坊代币通胀模型、历史价格波动背后的底层供给逻辑，规避当下各类虚假挖矿理财带来的本金亏损风险。对于想要获取ETH的普通用户而言，质押生息是现阶段官方唯一合规的持币增益方式，和过去算力挖矿的模式有着本质区别。
