币商手里的低价USDT主要来源于跨区域市场价差套利、大宗场外批发收购、各类活动低成本筹码囤积，同时市场上部分超低价货源掺杂风险资产，不同渠道的成本、流动性与安全等级存在明显区分，普通投资者很难接触到币商层级的拿货通道。多数散户看到的低价售卖广告，一部分是正常经营价差，另一部分暗藏资金溯源风险，想要分清货源本质，需要拆解币商整套收币链路。
跨市场跨区域搬砖套利是正规老牌币商最稳定的低价货源。不同国家、不同交易平台的P2P市场供需长期存在偏差，部分新兴市场、外汇管制严格地区USDT存在折价，币商借助多账户、多区域认证渠道，在折价市场批量买入USDT，通过公链转账流转至溢价区域卖出。专业团队会借助程序实时监控各大平台报价，捕捉0.3%以上的稳定价差，扣除链上转账手续费、账户风控成本后持续累积库存。这种渠道拿到的USDT资金链路干净，也就是圈内常说的活水U，但对资金体量、多区域账户资源要求很高，小散户很难复制这套操作。除此之外，部分做市商还会利用稳定币之间短暂脱钩行情，通过USDC、DAI等其他稳定币兑换USDT，在行情修复阶段锁定低成本筹码。
大宗场外OTC批发是大中型币商的核心拿货渠道。不少机构持仓者、矿工、早期投资者在需要大规模变现时，不愿意在公开市场挂单引发行情波动，会选择在场外寻找承兑商家批量抛售，单次交易往往数万乃至数十万枚USDT。为了快速完成交割，持币方愿意给出0.5%-2%的折价，币商依靠充足流动资金吃下大宗订单。这类交易大多通过私下渠道协商价格，不经过公开P2P订单簿，普通散户无法参与议价。长期稳定合作的币商还会和跨境资金服务商、海外支付渠道建立长期合作，持续拿到阶梯批发价，维持日常零售的库存供给。
交易所活动激励、交易返佣是中小型币商补充低成本筹码的方式。各大平台为拉动P2P流动性，会推出商家交易返佣、交易量奖励、新商户扶持活动，长期运营的币商凭借高成交额度持续获取平台补贴。很多商家会循环进出金完成交易量任务，依靠返佣摊薄USDT持有成本。这类方式无法大批量获取筹码，更多作为库存补充手段，很难单独依靠活动拿到足够货源支撑大规模交易。相比前两种渠道，成本优势有限，通常搭配搬砖、大宗收购同步运作。
市面上远低于正常价差的超低价USDT，大多属于风险资产渠道，也是普通投资者最容易踩坑的地方。这类USDT俗称黑U，源头关联电信诈骗、网络赌博、黑客盗币等非法资金，持有者急于快速脱手，愿意给出5%甚至更高幅度折价。币商接手这类资产之后，拆分多轮转账洗白流转，再对外出售。一旦用户接收黑U，钱包地址很容易被链上风险标记，转入交易所会触发账户冻结，银行卡也可能被司法机关风控。行业内一直存在共识，明显偏离正常价差的低价USDT，基本不存在合规货源，不能单纯贪图价差盲目交易。
