代币法，又称代币分类法，是币圈与加密监管领域用于界定代币（Token）法律属性、经济性质与监管归属的核心判断标准与框架体系，核心是通过明确的规则区分代币属于商品、证券、支付工具或其他资产类别，为项目合规、投资判断与监管执法提供依据。
代币法的核心起源与主流标准紧密关联美国监管实践，最具影响力的是SEC长期适用的豪威测试（HoweyTest），该标准源自1946年最高法院判例，判断代币是否为证券型代币需满足四要素：存在资金投入、投入于共同事业、有收益预期、收益主要来自他人努力。满足则被认定为证券，需严格注册、披露与合规，反之则可能归为商品或支付工具。2026年美国部分监管文件进一步细化代币分类，将去中心化、价值依托区块链网络运行而非单一团队经营的代币（如BTC、ETH）界定为数字商品，归属CFTC监管，而ICO阶段为融资发行、依赖团队运营的代币多被划分为投资合约资产，按证券监管。欧盟MICA法规、香港虚拟资产监管规则也形成本土化代币法，按功能分为电子货币代币、资产参考代币、实用型代币、治理型代币等，不同类别对应不同发行、交易与储备要求。
代币法的判断核心是去中心化程度与价值驱动逻辑。实用型代币（UtilityToken）仅代表项目服务使用权，如Filecoin存储代币、Uniswap交易手续费抵扣代币，价值源于网络使用需求，不涉及投资回报承诺，通常不属证券；治理型代币（GovernanceToken）赋予链上投票权，持有者参与协议参数调整、提案表决，价值体现在社区治理参与度，多数符合非证券标准；证券型代币（SecurityToken）直接对应股权、债权、收益权，如链上债券代币、股权通证，明确承诺分红或增值，受证券法规严格约束。稳定币作为特殊代币，多数锚定法币或一篮子资产，按支付工具监管，要求足额储备、定期审计与合规托管。
代币法对币圈用户与项目方意义重大，是合规底线与投资判断核心依据。项目方需按代币法设计经济模型，避免触碰证券红线，如通过逐步去中心化、弱化收益承诺、强化实用功能实现“证券脱钩”。投资者可借代币法识别风险：证券型代币合规性强但监管严、流动性受限，实用型代币灵活性高但需警惕无实际价值的空气项目，数字商品类代币（如BTC、ETH）去中心化程度高、监管风险相对较低。链上实操中，代币法通过智能合约代码体现，如ERC-20代币添加权限控制、收益分配逻辑，会直接影响监管定性，项目方常聘请法律团队按代币法优化合约设计，降低合规风险。
全球代币法体系持续演进，美国、欧盟、新加坡等地区不断细化规则，平衡创新与风险防控，核心始终围绕代币经济实质、价值来源、去中心化水平分类。对币圈参与者而言，掌握代币法是判断项目合规性、评估投资价值、规避监管风险的必备能力，也是区块链行业走向规范化的关键基础。
