截至2026年4月7日，以太坊（ETH）无协议硬性总量上限，链上统计的总供应量约1.207亿枚，流通量约1.16亿枚，已销毁费用超462万枚。这一数据来自Etherscan官方统计，与ethereum.org披露的合并后供应口径完全一致，可通过链上API实时核验。
以太坊的总量设计与比特币“2100万枚硬上限”截然不同，核心源于其“世界计算机”的定位——无需为稀缺性预设发行天花板，而是通过动态发行与销毁机制平衡供给。2015年主网上线时，初始发行约7200万枚，来自2014年众筹阶段的分配，其中包含早期贡献者与基金会的“预挖矿”部分，这一初始量在以太坊白皮书中有明确记载。PoW时期，以太坊通过区块奖励持续增发，2019年君士坦丁堡升级后单块奖励降至2ETH，年增发约493万枚，通胀率约4.09%，彼时总供应量约1.205亿枚。
2022年9月的“合并”（TheMerge）是供应机制的关键转折点，以太坊从PoW转向PoS，执行层发行归零，仅共识层向验证者发放奖励，日发行从约1.3万枚骤降至1700枚，年增发率降至0.52%，降幅达88.7%。2021年8月伦敦升级引入的EIP-1559机制，则为ETH注入通缩力量——交易基础费自动销毁，优先费归验证者，当日均Gas费达16Gwei时，可抵消日增发实现净通缩。这一“边增发边销毁”的动态模型，让ETH总量随网络活跃度呈现弹性变化，而非固定数值。
当前供应结构呈现三大特征：一是质押锁仓占比高，信标链存款合约持有约294万枚质押奖励，占总供应量约24%，这些ETH退出流通直接减少市场供给；二是销毁持续累积，EIP-1559已累计销毁超462万枚，成为ETH稀缺性的重要支撑；三是发行与销毁的动态平衡，网络拥堵时销毁量超增发量，呈现通缩，冷清时则温和通胀，这一机制既保障验证者激励，又避免过度通胀。
以太坊无总量上限的设计不会改变，协议层面未设置硬编码封顶，这与以太坊基金会“弹性供给适配网络需求”的理念一致。不过，随着质押规模扩大、销毁机制深化及Layer2等扩容方案落地，ETH的实际流通增速将进一步放缓，甚至在高活跃期进入通缩区间。对币圈投资者而言，理解这一动态供应模型，是研判ETH长期价值与通胀/通缩趋势的核心前提，也使其区别于比特币等固定总量资产，形成独特的代币经济学体系。
